《经济学原理 第8版：宏观经济学分册》第29章 货币制度（笔记）
货币的含义
货币：经济中人们经常用于向其他人购买物品与服务的一组资产。
货币得职能
交换媒介：买者在购买物品与服务时给予卖者的东西。
计价单位：人们用来表示价格和记录债务的标准。
价值储藏手段：人们可以用来把现在的购买力转变为未来的购买力的东西。
流动性：一种资产转换为经济中交换媒介的容易程度。
由于货币是经济中的交换媒介，因此它是最具流动性得资产。
当人们决定以某种形式持有自己的财富时，他们必须在每种可能资产的流动性与该资产作为价值储藏手段的有用性之间保持平衡。货币是最具流动性的资产，但它作为价值储藏手段远不够完美。当物价上升时货币的价值就降低了。
货币的种类
当货币采取有内在价值的商品形式时，它被称为商品货币。内在价值这个词是指，即使不作为货币，物品本身也有价值。商品货币的一个例子是黄金。黄金之所以有内在价值，是因为它可以用于工业和制造首饰。虽然今天我们不再把黄金作为货币，但它在历史上是货币最常见的形式，因为它较容易携带、衡量和确定成色。当一个经济用黄金(或者用可以随时兑换为黄金的纸币)作为货币时，可以说这个经济是在金本位下运行。
法定货币：没有内在价值、由政府法令确定作为通货使用的货币。
美国经济中的货币
通货：公众手中持有的纸币钞票和铸币。
活期存款：储户可以通过签发支票而随时支取的银行账户余额。
为什么信用卡不是货币？信用卡实际上并不是一种支付方式，而是一种延期支付方式。
联邦储备体系
联邦储备局（美联储）：美国的中央银行。
中央银行：为了监管银行体系和调节经济中的货币量而设计的机构。
美联储有两项相互关联的工作。第一项工作是管制银行并确保银行体系的正常运行。这项工作主要由地区联邦储备银行负责。具体来说美联储监管每个银行的财务状况，推进银行的支票结算交易。它也是银行的银行。这就是说，美联储在银行想要借款时给它们贷款。当财务上出现麻烦的银行发现自己现金短缺时，美联储充当最后贷款者，即贷款给在其他任何地方都借不到款的银行，以便维持整个银行体系的稳定。
美联储的第二项且更为重要的工作是控制经济中可以得到的货币量，这种货币量称为货币供给。决策者关于货币供给的决策构成货币政策。在美联储，货币政策是由联邦公开市场委员会制定的。联邦公开市场委员会每6周在华盛顿特区开一次会，讨论经济状况并考虑货币政策的变动。
货币供给：经济中可得到的货币量。
货币政策：中央银行的决策者对货币供给的安排。
通过联邦公开市场委员会的决策，美联储有权增加或减少经济中美元的数量。用一个简单的比喻，你可以想象美联储印制美元钞票，然后用直升机送到全国各地；同样，你也可以想象美联储用一个巨大的吸尘器把人们钱包中的美元钞票吸走。
美联储的主要工具是公开市场操作--买卖美国政府债券(回想一下，美国政府债券是联邦政府负债的凭证。)如果联邦公开市场委员会决定增加货币供给，美联储就创造美元并用它们在全国债券市场上从公众手中购买政府债券，于是这些美元就到了公众手中。因此，美联储对债券的公开市场购买增加了货币供给。相反，如果联邦公开市场委员会决定减少货币供给，美联储就在全国债券市场上把它的资产组合中的政府债券卖给公众，于是它就从公众手中得到了美元。因此，美联储对债券的公开市场出售减少了货币供给。
由于货币供给的变动会极大地影响经济，因此中央银行是一个重要的机构。第1章中的经济学十大原理之一是，当政府发行了过多货币时物价上升。经济学十大原理中的另一个原理是，社会面临通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍。美联储的权力正是依靠这些原理。美联储的政策决定在长期中对经济的通货膨胀率以及在短期中对经济的就业与生产都有重要的影响。
银行与货币供给
准备金：银行得到但没有贷出去的存款。
所有存款都作为准备金持有，因此，这种制度被称为百分之百准备金银行制。
资产负债表：
银行的每一笔存款都减少了通货并增加了等量的活期存款，从而使货币供给不变。因此，如果银行以准备金形式持有所有存款，银行就不影响货币供给。
部分准备金银行制下的货币创造：
部分准备金银行制：只把部分存款作为准备金的银行制度。
准备金率：银行作为准备金持有的存款比率。
美联储规定了银行必须持有的准备金量的最低水平，这称为法定准备金。此外，银行可以持有高于法定最低量的准备金，这称为超额准备金。
我们现在假设，第一国民银行的准备金率为1/10，即10%。这就意味着该银行把存款的10%作为准备金，而把其余存款贷出去。
在第一国民银行发放贷款之前，货币供给是银行中的 100 美元存款。但在第一国民银行发放了这些贷款之后，货币供给就增加了。储户的活期存款仍是100美元，但现在债务人持有 90 美元通货。货币供给(等于通货加活期存款)等于190美元。因此当银行只把部分存款作为准备金时，银行创造了货币。
当一个银行创造了货币资产时，它也创造了相应的借款人的负债。在这个货币创造过程结束时，从交换媒介增多的意义上说，经济更具流动性，但是经济并没有比以前更富裕。
货币乘数：银行体系用1美元准备金所产生的货币量。
什么因素决定货币乘数的大小呢?答案很简单:货币乘数是准备金率的倒数。如果R是经济中所有银行的准备金率，那么每1美元准备金能产生1/R美元货币。在我们的例子中，R=1/10，因此，货币乘数是10。
货币乘数的这个倒数公式是有意义的。如果一家银行持有1000美元存款，那么准备金率为1/10(10%)就意味着银行必须持有100美元准备金。货币乘数只是其逆向思维:如果银行体系持有总计为100美元的准备金，它就只能有1000美元存款。换句话说，如果R是每家银行准备金与存款的比率(即准备金率)，那么银行体系中的存款与准备金的比率(即货币乘数)必定是1/R。
这个公式表明，银行创造多少货币量取决于准备金率。如果准备金率只是1/20(5%)，那么银行体系的存款就是准备金的20倍，这意味着货币乘数为20，1美元准备金将产生20美元货币。同样，如果准备金率是1/4(25%)，那么存款就是准备金的4倍，货币乘数将是4，1美元准备金将产生4美元货币。因此，准备金率越高，每个存款银行贷出的款越少，货币乘数越小。在百分之百准备金银行制的特殊情形下，准备金率是1，货币乘数是1，银行不进行贷款也不创造货币。
银行从向其所有者发行的股票中得到的资源称为银行资本。
下面是更现实的银行资产负债表的例子：
这个资产负债表的右边是银行的负债和资本(也称为所有者权益)。这家银行从其所有者那里得到50 美元，它还得到800 美元存款并发行了150美元债务。总计1000美元的负债和资本可以用于三方面，这就是资产负债表左边(表示银行资产)所列出的。这家银行持有200美元准备金，发放了700 美元银行贷款，并用100美元购买政府和公司债券这类金融有价证券。银行根据各种资产的风险与收益以及任何一种限制银行选择的管制(如法定准备金)来决定如何把资源在各种类型的资产之间进行配置。
根据会计准则，资产负债表左边的准备金、贷款和有价证券在总量上应该总是等于资产负债表右边的存款、债务和资本。
杠杆：将借到的货币追加到用于投资的现有资金上。
杠杆率：资产与银行资本的比率。
这个例子中，杠杆率为1000美元/50美元，即20。杠杆率为20 意味着银行所有者所拿出的每1美元资本可以使银行有20美元资产。在这20美元资产中，19 美元是由借来的货币筹资的--通过吸收存款或发行债务。
资本需要量：政府管制确定的银行最低资本量。
美联储控制货币的工具
可以把这些工具分为两类:影响准备金量的工具和影响准备金率从而影响货币乘数的工具。
美联储如何影响准备金量
美联储改变经济中的准备金量既可以通过在公开市场操作中购买和出售债券，也可以通过对银行发放贷款(或者两种方法的某种结合)。
公开市场操作:美联储买卖美国政府债券。
公开市场操作(open-market operations)正如我们以前提到的，美联储在买卖政府债券时进行了公开市场操作。为了增加货币供给，美联储会指令它在纽约联邦储备银行的债券交易商在全国债券市场上买进公众手中的债券。美联储为债券支付的美元就增加了经济中美元的数量。这些新增的美元有一些被作为通货持有，有一些被存人银行。被作为通货持有的每1美元都正好增加了1美元货币供给。而被存人银行的每1美元增加的货币供给都大于1美元，因为它增加了准备金，从而增加了银行体系可以创造的货币量。
为了减少货币供给，美联储的做法正好相反:它在全国债券市场上向公众抛出政府债券。公众用他们持有的通货和银行存款来购买这些债券，这就直接减少了流通中的货币量。此外，由于人们从银行提款然后向美联储购买这些债券，因此银行发现自己的准备金也减少了。作为反应银行就会减少贷款量，货币创造的过程在反方向起作用。
美联储向银行发放贷款 美联储还可以通过向银行发放贷款来增加经济中的准备金量。当银行感到其没有充分的准备金时，它们会向美联储借款，准备金既可以满足银行监管者的要求，又可以满足储户取款的需求，还可以发放新贷款，或者用于其他某种商业活动。
银行向美联储借款可以有多种方式。传统上，银行从美联储的贴现窗口借款，并对贷款支付称为贴现率的利率。当美联储向银行发放这笔贷款时，银行体系就比没有这笔贷款时有了更多准备金，而且这些增加的准备金使银行体系可以创造更多货币。
有时，美联储会建立银行向其借款的其他机制。比如，从2007年到2010年，美联储通过短期拍卖工具确定它想借给银行的资金量，并确定合乎资格的银行，然后通过拍卖借出这些资金。贷款会提供给出价最高的合乎资格者--也就是说，提供给那些有可接受的抵押品而且愿意支付最高利率的银行。与贴现窗口(由美联储确定贷款价格而银行确定借款数量)不同，短期拍卖工具是由美联储确定借款数量，并且在参与投标竞争的银行中进行竞争性拍卖。美联储提供的资金越多，准备金的数量就越大，货币供给量也就越大。
美联储如何影响准备金率
法定准备金：关于银行必须根据其存款持有的最低准备金量的规定。
美联储可以影响准备金率的一种方法是改变法定准备金，法定准备金是关于银行必须根据其存款持有的最低准备金量的规定。
支付准备金利息
在传统上，银行持有的准备金不赚取任何利息。但是，在2008年10月，美联储开始支付准备金利息。这就是说，当一家银行以在美联储的存款持有准备金时，美联储现在为这些存款向银行支付利息。
控制货币供给中的问题
美联储的各种工具--公开市场操作、银行贷款、法定准备金和准备金利率--对货币供给有着重要的影响。但美联储对货币供给的控制并不精确。
第一个问题是，美联储不能控制家庭选择以银行存款的方式持有的货币量。
第二个问题是，美联储不能控制银行选择的贷款量。
因此，在部分准备金银行制度下，经济中的货币量部分取决于储户和银行家的行为。由于美联储不能控制或准确地预期这种行为，因此它就不能完全控制货币供给。美联储通过每周收集银行存款与准备金的数据，可以很快地掌握储户或银行家行为的任何变动。因此，它可以对这些变动做出反应，使货币供给接近于它所选定的水平。
银行挤兑和货币供给：
现在，银行挤兑已经不是美国银行体系或美联储的主要问题了。联邦政府现在主要通过联邦存款保险公司(FDIC)来保证大多数银行存款的安全。储户不用到他们的银行挤兑，因为他们确信即使银行破产了，FDIC 也将保证其存款完好无损。政府的存款保险政策是有代价的:那些存款得到保证的银行家们在发放贷款时失去了规避坏账风险的激励。但存款保险的好处是更稳定的银行体系。
联邦基金利率
问:什么是联邦基金利率?
答:联邦基金利率(federal funds rate)是银行相互贷款时收取的短期利率。如果一家银行发现其准备金不足，而另一家银行有超额准备金，那么第二家银行就可以贷给第一家银行一些准备金。这种贷款是暂时的通常只有一夜。这种贷款的价格就是联邦基金利率。
问:联邦基金利率与贴现率有什么不同?
答:贴现率是银行通过贴现窗口直接从美联储借款支付的利率。在联邦基金市场上从其他银行借准备金是从美联储借准备金的一种替代方法，银行缺乏准备金时一般是哪种方法便宜就用哪种。实际上:贴现率与联邦基金利率的变动总是密切相关的。
问:联邦基金利率只对银行至关重要吗?
答:完全不是。虽然只有银行才能直接在联邦基金市场上借钱，但是这个市场对经济的影响要广泛得多。由于金融体系的各个部分之间高度相关，所以不同类型贷款的利率之间也密切相关。因此，当联邦基金利率上升或下降时，其他利率往往同方向变动。
问:美联储要对联邦基金利率做些什么呢?
答:近年来，美联储给联邦基金利率设定了一个目标。当联邦公开市场委员会每六周开一次会时，它会决定是提高还是降低这个目标。
问:美联储如何能使联邦基金利率钉住它确定的目标?
答:尽管实际的联邦基金利率是由银行间贷款市场上的供求决定的但美联储可以用公开市场操作来影响这个市场。例如，当美联储在公开市场操作中购买债券时，它就把准备金注入了银行体系。由于银行体系中有了更多准备金，所以需要借准备金来满足法定准备金要求的银行就变少了。借准备金的需求减少就降低了这种借贷的价格，即联邦基金利率相反，当美联储出售债券并从银行体系抽走准备金时，准备金不足的银行就变多了，这就会使借贷准备金的价格上升。因此，公开市场购买降低了联邦基金利率，而公开市场出售则提高了联邦基金利率。
问:这些公开市场操作难道不影响货币供给吗?
答:绝对影响。当美联储宣布联邦基金利率变动时，它承诺利用必要的公开市场操作干预市场上的变动，这些公开市场操作将改变货币供给。联邦公开市场委员会改变联邦基金利率目标的决策也是改变货币供给的决策。这是同一枚硬币的两面。在其他条件相同时，联邦基金利率目标的下降意味着货币供给的扩张，而联邦基金利率目标的上升意味着货币供给的紧缩。
总结
货币这个词指人们经常用来购买物品与服务的资产。
货币有三种职能:作为交换媒介，提供用于交易的物品；作为计价单位，提供记录价格和其他经济价值的方式；作为价值储藏手段，提供把购买力从现在转移到未来的方式。
像黄金这样的商品货币是有其内在价值的货币:即使它不作为货币也有价值。像纸币这样的法定货币是没有内在价值的货币:如果它不作为货币就没有价值，在美国经济中，货币以通货和其他各类银行存款(例如支票账户)的形式存在。美联储，即美国的中央银行，负责管理美国的货币体系。美联储主席每隔四年由总统任命并由国会确认，他是联邦公开市场委员会的领导人。联邦公开市场委员会约每六周开一次会，考虑货币政策的变动。
银行储户通过把他们的钱存人银行账户向银行提供资源。这些存款是银行负债的一部分。银行所有者也为银行提供资源(称为银行资本)。由于杠杆作用(为投资而借人资金)，银行资产价值较小的变动就会引起银行资本价值较大的变动。为了保护储户，银行监管者要求银行持有某一最低的资本量。
美联储主要通过公开市场操作来控制货币供给：购买政府债券以增加货币供给出售政府债券以减少货币供给。美联储还可以用其他工具来控制货币供给。美联储可以通过降低贴现率，增加对银行的贷款，降低法定准备金，或者降低准备金利率，来扩大货币供给；也可以通过提高贴现率，减少对银行的贷款，提高法定准备金，或者提高准备金利率，来减少货币供给
当个人在银行有存款货币，并且银行把一些存款贷出去时，经济中的货币量就增加了。由于银行体系能够以这种方式影响货币供给，所以美联储对货币供给的控制是不完全的。
美联储近年来确定了以联邦基金利率为目标的货币政策，联邦基金利率是银行向另一家银行贷款的短期利率。当美联储实现这个目标时，它也调整了货币供给。